向松祚

劳约翰（John Law）和密西西比泡沫（下）

--兼论资产泡沫和金融危机的一般规律

与此同时，无限制扩张货币供应量之恶性后果迅速显现。法国竟然从恶性通货收缩迅猛演变为恶性通货膨胀。如此结果毫不奇怪。从1716年5月约翰劳的银行创建到1720年5月，每年物价上涨幅度皆超过50%。纸币发行量每年增速超过100%。4年时间里，纸币发行量就超过之前金属货币供应量（黄金和白银）的4倍还多！

如此猛烈的货币扩张，货币贬值和恶性通胀在所难免。“劣币驱逐良币”的格雷欣定律发生作用，金属货币退出流通，并开始大量流出国门；公众要求皇家银行履行纸币兑换金属货

劳约翰（John Law）和密西西比泡沫（中）

--兼论资产泡沫和金融危机的一般规律

创建信用货币或纸币本位制的中央银行，只是劳约翰庞大金融梦想的序曲。

基于他的信用理论和专制君主理论，劳约翰告诉路易十六：君主的信用就是法国的信用，信用的本质就是动员资源的能力。国王将信用授予给皇家银行，让银行拥有凭空创造货币的能力，只是完美运用君主信用的第一步。法国不仅本土市场庞大，而且拥有广阔无边的海外殖民地，尤其是远在北美的路易斯安那（面积相当于今日美国的四分之一），拥有取之不尽、用之不竭的资源。倘若法国能够利用信用手段动员人力资源去开发路易斯安那，那将为王朝创造无法想象的巨大财富。他建议国王批准他以荷兰东印度公司为蓝本，创建一家公司，垄断法国与路易斯安那之间的贸易、全面负责路易斯安那的开发和内政管理。

约翰劳开发密西西比河三角洲的

劳约翰（John Law）和密西西比泡沫（上）

--兼论资产泡沫和金融危机的一般规律

1715年，44岁的劳约翰从荷兰阿姆斯特丹转战法国巴黎。凭借三寸不烂之舌，说服路易十六王室的亲信大臣奥尔良公爵，接受他为法国量身定制的金融改革宏伟规划。劳非常清楚：千载难逢的机会终于来了，“天将降大任于斯人也”，必须全力抓住，以实现自己毕生最恢弘的梦想。过去十年里，他虽然混迹于世界金融中心阿姆斯特丹，却时刻关注着法国的财政金融局势。他知道：路易王朝的专制君主连年穷兵黩武，早已导致法国王室的财政金融濒临绝境，国库枯竭，债务危机，通货紧缩，经济萧条，民不聊生。王朝第三次破产迫在眉睫，路易十六急需“金融奇才”为他排解燃眉之急。

开创真正的中国经济学派

--读《中国的经济制度》

风云际会 大作问世

2008年7月14日—18日，98岁高龄的大宗师科斯亲力亲为，主持召开“中国经济制度改革三十年国际研讨会”。张五常的《中国的经济制度》（以下简称《制度》）是5天会议的主题论文（the Leading Paper）。与会四位诺奖得主（Ronald Coase, Robert Mundell, Douglass North, Robert Fogel）和众多经济学者、企业家和政府官员，皆一致高度评价张五常关于中国经济制度的精彩阐释。科斯说《制度》“极具创造力和启发力”（Very Insightful and Powerful），“完全满足了我的期望”。蒙代尔说《制度》是“我过去三十年所读到的关于中国经济的最具启发力和最具魅力的论文”。

古人说

未来十年 全球化趋势不改

不久前，美国前任财政部副部长、艾维克合伙公司(Evercore Partners)主席兼CEO罗杰．阿特曼（Roger Altman）在《外交》杂志撰文：“全球化趋势正在逆转”，警告金融危机已经导致全球贸易、资本、移民流动急速放缓，贸易、投资、金融、移民等多层面保护主义风起云涌，全球化趋势正在快速逆转。阿特曼预测趋势逆转将持续下去，理由有三：其一、全球化的领导者和推动力量是美国经济和美国模式，金融危机让世界人民对美国模式或华尔街模式失去信任，全球化有可能因此丧失根本动力；其二、金融危机加速世界多极化趋势，G7 和G20皆缺乏领导世界之能力，群龙无首，一般散沙，自然无法统一思想，推进全球化；其三、金融危机导致许多地区出现国内政治危机和地缘政治危机，各国自顾不暇，很容易将“全球化”或“美国化”当做国内经济和政治危机的替罪羊，加强管制和闭关锁国在所难免。